پس از دورهای پرچالش در ابتدای سال، که عواملی چون جنگ تجاری ناشی از تعرفهها، ارزشگذاریهای بالا و عدم کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، نگرانیهایی را در دل سرمایهگذاران ایجاد کرده بود، سهام فناوری شاهد بازگشت چشمگیری بودهاند. این بهبود چشمگیر در سه ماه گذشته، نویدبخش فصلی تازه در بازار بورس است.
شاخص کامپوزیت نزدک، که مملو از شرکتهای فناوری است، در تنها سه ماه اخیر جهشی خیرهکننده ۲۱ درصدی را تجربه کرده است، هرچند که رشد آن از ابتدای سال تاکنون به ۷ درصد محدود میشود. این روند صعودی بازار به خوبی توضیح میدهد که چرا بسیاری از شرکتهای بزرگ فناوری نیز در این مدت، افزایش قیمت سهام خود را به صورت «رشد سهموی» تجربه کردهاند. منظور از رشد سهموی، افزایش سریع و پرشتاب ارزش سهام یک شرکت در مدت زمانی کوتاه است که نموداری شبیه به نیمه راست یک منحنی سهموی را ترسیم میکند.
در میان این خیزش عمومی، دو سهم فناوری خاص، یعنی میکرون تکنولوژی و انویدیا، در ماههای اخیر عملکردی فراتر از انتظار بازار داشتهاند و با توجه به چشمانداز رشد خیرهکننده خود، پتانسیل تداوم این روند صعودی سهموی را دارا هستند. این شرکتها در خط مقدم تحول دیجیتال و اقتصاد دیجیتال قرار دارند.
۱. میکرون تکنولوژی (Micron Technology)
سهام شرکت میکرون تکنولوژی، متخصص در تولید تراشههای حافظه، در سه ماه گذشته ۵۸ درصد جهش داشته است. با این وجود، حتی پس از این افزایش اخیر، میتوان این سازنده تراشه را با ارزشگذاری فوقالعاده جذابی خریداری کرد؛ نسبت قیمت به درآمد دوازده ماهه (P/E) آن تنها ۲۲ برابر است که با احتساب درآمد آتی، این ضریب به ۱۰ کاهش مییابد و آن را به فرصت سرمایهگذاری جذابی تبدیل میکند.
درآمد میکرون در سهماهه سوم سال مالی ۲۰۲۵ (منتهی به ۲۹ مه)، با ۳۷ درصد رشد سالانه به ۹.۳ میلیارد دلار رسید. سود تعدیلشده این شرکت نیز با جهشی عظیم در حاشیه سود، بیش از سه برابر شد و به ۱.۹۱ دلار به ازای هر سهم رسید. سازنده تراشههای حافظه در فصول اخیر، تقویت قابل توجهی را از ناحیه هوش مصنوعی (AI) تجربه کرده است. شتابدهندههای هوش مصنوعی از شرکتهایی چون انویدیا، AMD، برادکام و مارول تکنولوژی، مقادیر عظیمی از حافظه با پهنای باند بالا (HBM) را در خود جای دادهاند تا حجم زیادی از دادهها با سرعتهای فوقالعاده در مراکز داده هوش مصنوعی منتقل شوند. گروه تحقیقات بازار یول (Yole Group) تخمین میزند که درآمد بازار HBM در سال ۲۰۲۵ دو برابر خواهد شد که به جهش ۱۷ درصدی در کل درآمد بازار حافظه و رسیدن آن به ۲۰۰ میلیارد دلار منجر میشود. نکته مهمتر آنکه، تقاضای فزاینده برای تراشههای حافظه محاسباتی و ذخیرهسازی مورد استفاده در مراکز داده و رایانش با عملکرد بالا (HPC)، میتواند کل درآمد بازار حافظه را تا سال ۲۰۳۰ به ۳۰۲ میلیارد دلار برساند که نشاندهنده افزایشی ۵۰ درصدی نسبت به درآمد تخمینی سال جاری است. سرمایهگذاران میتوانند با کمک میکرون، از این فرصت رشد سودآور بهرهبرداری کنند، چرا که این شرکت ۲۴ درصد از بازار حافظه دسترسی تصادفی دینامیک (DRAM) و حدود ۱۲ درصد از بازار حافظه فلش NAND را در اختیار دارد. به نظر میرسد میکرون در حوزه تراشههای حافظه، به ویژه HBM، در حال پیشی گرفتن از رقبایی چون سامسونگ است که خود یکی از سه بازیگر برتر این بازار محسوب میشود. بهبود قدرت درآمدزایی و ارزشگذاری جذاب میکرون نشان میدهد که روند صعودی سهموی آن هنوز پتانسیل زیادی برای ادامه دارد و بازار میتواند با توجه به رشد برجسته آن، پاداش بیشتری به این شرکت اعطا کند.
۲. انویدیا (Nvidia)
پس از رشد ۴۳ درصدی تنها در سه ماه، سهام انویدیا نیز در حال حاضر در یک روند صعودی سهموی قرار دارد. با این حال، به نظر میرسد وال استریت پتانسیل رشد این شرکت را دستکم گرفته است و همین امر دلیل اصلی این باور است که انویدیا میتواند روند صعودی فعلی خود را ادامه دهد.
تقریبا دو ماه پیش، زمانی که انویدیا نتایج سهماهه اول سال مالی ۲۰۲۶ خود (برای سه ماه منتهی به ۲۷ آوریل ۲۰۲۵) را منتشر کرد، با وجود محدودیتهای فروش به مشتریان چینی، فراتر از انتظارات اجماع ظاهر شد. راهنمای مالی انویدیا نیز بالاتر از پیشبینیها بود، حتی با اینکه این شرکت در مسیر از دست دادن ۸ میلیارد دلار درآمد بالقوه به دلیل محدودیتهای صادراتی به چین قرار دارد. تحلیلگران انتظار دارند درآمد انویدیا در سال مالی جاری ۵۳ درصد افزایش یابد و به کمی کمتر از ۲۰۰ میلیارد دلار برسد. درآمد این شرکت در سهماهه اول سال مالی جاری ۶۹ درصد نسبت به سال گذشته جهش کرد و تعجبآور نخواهد بود که این شرکت با توجه به فرصتهای فروش جدیدی که فراتر از چین در راه دارد، این پویایی فوقالعاده را حفظ کند.
انویدیا در حال حاضر در سراسر جهان برای تراشههای هوش مصنوعی خود در حال جذب کسبوکار است. این شرکت با ۱۸ شرکت مخابراتی در سطح جهانی برای ساخت زیرساختهای هوش مصنوعی حاکمیتی (یعنی با بودجه دولتی) در پنج قاره همکاری میکند. گزارش شده است که انویدیا در سال مالی گذشته ۱۷ میلیارد دلار تراشه به چین فروخته است. تلاش آن برای ورود به حوزه هوش مصنوعی حاکمیتی میتواند به کاهش ضرر ناشی از از دست دادن کسبوکار چینی کمک کند، چرا که بانک آو آمریکا تخمین میزند هوش مصنوعی حاکمیتی میتواند فرصت درآمد سالانه ۵۰ میلیارد دلاری را برای این شرکت آزاد کند. از سوی دیگر، شرکت سرمایهگذاری اوپنهایمر پیشبینی بلندپروازانهتری دارد و انتظار دارد بازار جهانی هوش مصنوعی حاکمیتی فرصت درآمد سالانه ۱.۵ تریلیون دلاری را ایجاد کند. با توجه به اینکه سیتیگروپ گزارش داده است انویدیا تقریباً در هر قرارداد مربوط به راهاندازی هوش مصنوعی حاکمیتی مشارکت دارد، سرمایهگذاران بهتر است فرصت از دست رفته در چین را نادیده بگیرند. احتمال بالایی وجود دارد که انویدیا در آینده از انتظارات اجماع پیشی بگیرد و این میتواند جهش سهموی آن را به خوبی تقویت کند و آن را به یکی از ترندهای بازار در حوزه فناوریهای پیشرفته تبدیل کند.
در مجموع، جهش اخیر در سهام فناوری و عملکرد خیرهکننده شرکتهایی چون میکرون و انویدیا، نشاندهنده اعتماد فزاینده به نوآوری و پتانسیل رشد بلندمدت در این بخش است. با تداوم پیشرفتها در هوش مصنوعی و نیاز روزافزون به زیرساختهای دیجیتال، این شرکتها در موقعیتی ممتاز برای بهرهبرداری از رشد اقتصادی آتی و ارائه ارزش به سرمایهگذاران خود قرار دارند.